11月24日，华源证券发布行业研究报告指出，国内航空业正呈现需求稳健、供给收紧、成本优化及行业共识凝聚的多重利好趋势，行业景气度持续攀升。与此同时，浙江长龙航空于11月17日正式办理上市辅导备案登记，拟首次公开发行股票，辅导券商为华泰联合证券，有望为民营航空板块注入新活力。
 
        报告从供需、成本、行业生态三大维度解析利好逻辑：需求端方面，2025年1-10月国内航空旅客周转量较2019年增长约18%，其中国际旅客增速显著快于国内市场，10月全行业旅客运输总量达0.68亿人次，同比增长7%，较2019年同期增长20%，国庆中秋假期日均客座率高达87.9%，单日客运量创历史新纪录，国航、东航等头部航司10月客座率均突破85%，需求增长平稳且可持续。
 

        供给端则呈现“存量与增量双紧”格局，受波音、空客飞机交付不及预期影响，国内航司年度飞机引进量不足年初计划的一半，叠加冬春航季国内时刻总量同比下降约2%及飞机维修等因素，供给紧张态势进一步加剧。成本端受益于油汇因素改善，叠加航空业固定成本占比高的特性，当旅客量达标后边际旅客毛利率接近90%，行业盈利弹性显著。此外，“反内卷”已成为行业共识，恶意低价竞争现象逐步消减，推动票价修复与单位座收回升，为航司盈利改善奠定基础。
 
        报告同时关注到航空业资本动态，提及浙江长龙航空的IPO进展。作为浙江唯一本土总部型客货综合航司，长龙航空成立于2011年，历经十余年发展已构建客货并举的业务框架，疫情期间逆势扩张，截至2024年机队规模达76架，平均机龄仅5.5年，2024年航空主业收入突破100亿元，获评浙江省“雄鹰企业”。此次启动IPO辅导前，公司已完成从有限责任公司到股份有限公司的变更，股权结构呈现“民营主导、国资加持”特征，上市募资拟重点用于机队扩张、国际航线拓展及航空产业链延伸等领域。若进展顺利，长龙航空将成为近八年来A股新增的首家民营客运航空公司，为民营航空板块注入新动能。
 
        华源证券分析师团队表示，当前国内航空业需求、供给、成本等核心驱动因素均呈现积极变化，Q3业绩有望成为长期行情启动信号，建议关注行业头部企业及优质区域航司的投资机会。